Лекция: Опционы

Лекция: Опционы

Опционы – контракты, которые дают право, но не обяз-во держателю конт-та

продать или купить опр-й актив по заранее установ-й цене.

Отличие от фью-са: опцион – это право для покупателя и обяз-во для продавца

(фью-й конт-т обяз-н к исполнениб и пок-лю и прод-цу)

Надписатель (рейтер) – продавец опц-го кон-та.

Покупатель опц-на – инвестор или держатель.

В мемент заключения конт-та опр-ся сущ-е условия, в том числе цена, по которой

буде исп-ся контракт, она наз-ся ценой страйковой, базисной ценой

истечения, т.е. эту цену должна заплатить одна из сторон, которая покуп-ет

базисный актив.

Покупатель опциона при заключении кан-та выплачивает прод-цу премию (цену

опциона). Она ост-ся у продавца как плата за риск, который он несет и яв-ся

предметом торга.

По срокам испол-я опционы:

1. Американский – исп-ся в любой день до даты истеч-я кон-та.

Дата истечения – это последний день, когда можно исп-ть контракт. Дата

исполнения – это реальная дата, когда реал-ся право покуп-ля на испол-е

конт-та.

2. Европейский – исп-ся только в день истеч-я контракта.

Виды опционов:

1. Call – право на покупку, он дает держателю право купить

базисный актив, продавец должен его поставить

2. Put – опцион на продажу, дает право держателю продать

актив, продавец обязан его принять и оплатить.

Короткая позиция – продавец, длинная – покупатель.

Двойные опционы дают право купить или продать, но только в момент истеч-я

конт-та.

Фьючерсы.

Соглашение о будущей поставке и оплате базисного актива, кот. заключается на

бирже. Особенности: 1) закл-ся, исп-ся и обращается только на бирже, 2)

фк явл-ся стандартными, биржа самостоятельно разрабатывает условия фк для

каждого конкретного базисного актива, 3) фк явл-ся высоколиквидными. Для них

сущ-т широкий вторичный рынок, кот. организует биржа на основе института

дилеров. Дилер будет покупать или продавать контракт, 4) исполнение фк

гарантируется биржей, а конкретно расчетной палатой, 5) фк редко заканчив-ся

поставкой базисного актива, 6) инвестор всегда может ликвидировать свою позицию

путем совершения противоположной сделки.

Фк м.б.: поставочные, если участник не закроет свою позицию к моменту

истечения контракта он обязан поставить или принять базисный актив. Расчеты

осущ-ся по расчетной цене последующего торгового дня. Расчетые – по

истечении срока исполнения контракта поставка или прием базисного актива не

осуществляется; взаиморасчет м/у участниками происходит в ден. форме цены

базисного актива к моменту истечения контракта.

При открытии позиции на фк каждый участник вносит на свой счет, открытый в

расчетной палате, первоначальный взнос – маржа. Уровень первоначальной маржи

опр-ся биржей и должен превышать возможное дневное изменение цены.

Ежедневно после окончания торговой сессии определяется расчетная цена, в

соответствии с которой проводится пересчет фин. рез-ов и снятие или

зачисление вариаций маржи.

Расчетная цена – некоторая средняя цена, кот-я опред-ся на основе сделок,

закл-х в течении данной торговой сессии.

Цели ипринципы биржевой торговли.

Фрндовая биржа-это организационный рынок на котором проводятся сделки

купли-продиже цен.бум по определенным правилам.

Принципы:

1.Регулярность торгов.

2.Классность

3.Равноправие участников торгов

4.Принцип личного доверия

5.Единство требований предъявляемые участникам и сделкам.

Цели:

*сведение покупателя и продавца путем создания специализированного места,

оснашщенного определенным образом, для проведения регулярных торгов

*оценка качества цен.бум эмитента и допуск к биржевым торгам высоконадежных и

ликвидных цен.бум например инструменты устойчивые но биржа не гарантирована.

*определение равновесной цены, на основе концентрации массового спроса и

предложения

*обеспечение гарантии исполнения сделок и минимизации риска.

*обеспечение ликвидности фин.вложений

*раскрытие инф-ии о бумагах, сделках, участниках

*сохдание организационного регулярного и контролируемого рынка.