Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия

1.1. Анализ состава активов и структуры имущества, обязательств или источников их формирования (анализ активов и пассивов)

Анализ финансового состояния предприятия начинается с изучения бухгалтерского баланса, в котором содержится основная информация о составе и структуре имущества предприятия, обязательствах и источниках их формирования (Приложение №1). Благодаря данным, содержащимся в бухгалтерском балансе, появляется возможность изучения динамических изменений его различных статей, что в итоге позволяет дать оценку перспективам развития организации в целом.

При анализе имущественного состояния предприятия используется методика, включающая в себя горизонтальный (основанный на изучении динамики показателей и определении их абсолютных и относительных изменений) и вертикальный анализ активных статей баланса (изучающий структуру имущества и причины ее изменения). Эти виды анализа проводятся на основе составленной таблицы №1 под названием «Анализ состава и структуры активов предприятия».

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 8650 тыс. руб. или на 11,5%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы - по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (Такт), объема продаж (Тvрп) и прибыли (Тп):

100%<Такт<ТVРП<Тп.

Первое неравенство (100%<Такт) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности. Второе неравенство (Такт<ТVРП) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (ТVРП<Тп) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие положительного эффекта операционного рычага.

Данные соотношения принято называть «золотым правилом экономики предприятия». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

Анализ состава и структуры активов предприятия.

В рассматриваемом примере темп роста активов составил 111,5 ([84100/75450]*100), объема продаж (выручки) - 200% ([60000/30000]*100), прибыли - 129% ([4900/3800]*100). На основании полученных данных можно сделать вывод о том, что предприятие развивается довольно динамично, хотя темпы роста прибыли несколько ниже темпов роста объема продаж из-за отрицательного эффекта операционного рычага. Превышение темпов роста прибыли над темпами роста активов предприятия на 88,5% является положительным фактом, поскольку прибыль является одним из источников финансирования имущества организации. Таким образом, предприятие не имеет необходимости использования долгосрочных кредитов и займов, поскольку основной базой формирования активов может стать собственный капитал. Превышение темпов роста объема продаж над темпами роста прибыли на 71% говорит о высоком уровне затрат на производство и реализацию продукции, себестоимость которой достаточно велика. Обладая большим количеством конкурентов, предприятие имеет ценовой порог при установлении стоимости продукции, пользующейся высоким уровнем спроса у покупателей, что и объясняет рассматриваемое превышение. Для изменения рассматриваемого соотношения темпов прироста объема продаж и прибыли необходимо произвести оптимизацию расходов на производство и реализацию продукции, снизить материалоемкость продукции, разработать новую технологию производства и т.д. Так же еще одной причиной превышения темпов роста объема продаж над темпами роста прибыли может быть неправильная ценовая политика организации, своевременная корректировка которой может улучшить состояние деловой активности предприятия.

При горизонтальном анализе активных статей бухгалтерского отчета рассматриваемой организации важно не только отметить абсолютный рост стоимости имущества предприятия, но и более детально разобрать, за счет каких именно активов произошли такие изменения.

В рассматриваемом примере рост стоимости имущества предприятия произошел только за счет положительного изменения внеоборотных активов организации, увеличившихся на 13250 тыс. руб. или 105,6%. В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости всех видов имущества, кроме имущества, записанного в статью «прочих внеоборотных активов», уменьшившихся на 100 тыс. руб. или 40%.

Произошло увеличение нематериальных активов организации на 100 тыс. руб. или 33,3%, что свидетельствует о развитии инновационной деятельности: вложении капитала в патенты и другую интеллектуальную собственность.

Кроме того, повысилась стоимость основных средств организации на 13000тыс. руб. или 108,3 %, что может быть следствием развития материально-технической базы предприятия или результатом переоценки основных фондов. Рост стоимости основных средств экономически обоснован, если способствует увеличению объема производства и реализации продукции.

В отчетном году стоимость основных средств возросла на 108, 3%, а выручка от реализации продукции - на 100%. Это свидетельствует о нерациональном увеличении активов. Таким образом, увеличение стоимости активов не способствует улучшению показателя фондоотдачи и не оправдывает себя, снижая уровень финансовой стабильности организации.

Важно так же отметить появление долгосрочных финансовых вложений на конец года в сумме 250 тыс. руб., что является признаком начала ведения инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании.

Относительно оборотных активов организации можно сказать, что они снижают общую стоимость всех активов предприятия за счет уменьшения на 4600 тыс. руб. или 7,3%. В составе оборотных активов можно выделить оборотные активы производства (сырье, материалы и другие аналогичные ценности; расходы будущих периодов) и обращения (товары отгруженные; налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; дебиторская задолженность; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства; прочие оборотные активы). Рассмотрим более детально каждую выделенную группу оборотных активов с целью анализа динамики показателей.

Итак, оборотные активы производства в целом выросли на 3000 тыс. руб. или 60%, что произошло благодаря росту стоимости сырья, материалов и других аналоговых ценностей на 2000 тыс. руб. или 40%, а так же увеличению расходов будущих периодов на 1000 тыс. руб. или 50%. Причиной такого роста могло стать увеличение объемов производства продукции, что является несомненным положительным фактором в развития деятельности организации.

Важно отметить, что оборотные активы обращения уменьшились на 7600 тыс. руб. или 13,2%. Такой динамике развития способствовало кардинальное снижение стоимости отгруженных товаров на 10000 тыс. руб. или 20%. Стоимость всего остального имущества, входящего в состав оборотных активов обращения можно охарактеризовать динамикой незначительного роста. Таким образом, произошло увеличение суммы налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям на 1000 тыс. руб. или 33,4%, увеличение дебиторской задолженности на 500 тыс. руб. или 50%, повышение стоимости краткосрочных финансовых вложений на 200 тыс. руб. или 20%, а так же увеличение денежных средств на 500 тыс. руб. или 20% и прочих оборотных активов на 200 тыс. руб. или 50%.

Отрицательная динамика оборотных активов является скорее положительным фактором, так как способствует созданию более рациональной имущественной структуры предприятия. За счет отрицательной динамики роста оборотных активов доля иммобилизованного имущества в общей структуре активов увеличивается, тем самым делая соотношение между оборотными и внеоборотными активами более равномерным, что видно на рис 1.

Рис. 1 Соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия на начало и конец периода, учитывая динамику изменений (в стоимостном выражении).

Для более детального анализа структуры активов предприятия необходимо воспользоваться методом вертикальной имущественной оценки. Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия, поэтому ее оценка должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретной организации. В силу того, что специфика деятельности не известна изначально, то можно только предполагать, что это предприятие торговли, общественного питания или сервиса в силу того, что доля внеоборотных активов весьма мала и не превышает 31% на конец отчетного периода.

Важно так же отметить, что на конец периода произошло увеличение доли внеоборотных активов на 14,07% и снижение доли оборотных активов на 14%. Таким образом, на конец периода иммобилизованное имущество заняло 30,7 % в общей структуре активов предприятия, а текущие фонды - 69,3%, что так же представлено на рис.2.

Рис. 2 Структура активов на начало и конец отчетного периода

При анализе структуры организации можно выделить несколько нежелательных для обеспечения финансовой стабильности организации фактов. Например, маленькая доля денежных средств в общей структуре активов, составляющая на конец периода 0,71%. Динамика роста доли денежных средств в общей структуре так же незначительна и составляет увеличение лишь на 0,26%. В то время, как денежные средства имеют огромное значение для развития организации в целом и необходимы как основной источник финансирования всех нужд организации.

Кроме того, при рассмотрении внеоборотных активов, а именно изменения долей входящего в их состав имущества, можно заметить, что доля основных средств отличается наибольшим уровнем повышения, изменяясь на 13,84%. При том, что на конец периода доля основных средств в общей структуре активов составляет 30,7%, а в структуре внеоборотных активов составляет 97% ([29,75/30,7]*100). Таким образом, нарушается рациональность структуры внеоборотных активов. На мой взгляд, предприятие могло бы увеличить долю нематериальных активов, которая на конец периода составляет 0,5% в общей структуре активов и 1,6% ([0,5/30,7]*100) в структуре внеоборотных активов, что способствовало бы внедрению новых технологий и развитию предприятия в целом.

Одним из немаловажных моментов является увеличение доли дебиторской задолженности в общей структуре активов на 0,45%, которая в начале периода составляла 1,33%, а в конце периода - 1,78%. Рост дебиторской задолженности, как известно, может повлиять на сроки проведения текущих платежей и потребовать увеличения кредиторской задолженности, ослабляя финансовую надежность предприятия как партнера. В данном случае важно, чтобы дебиторская задолженность занимала маленькую долю в общей структуре и не сохраняла динамику роста в последующих периодах.

Относительно незначительного роста долей долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, составляющих увеличение на 0,297% и 0,1% соответственно, ничего определенного сказать невозможно, так как неизвестно, насколько эти вложения эффективны. От степени их прибыльности зависит вывод о том, стоит ли увеличивать их долю в общей структуре активов предприятия или, наоборот, уменьшать в случае убыточности последних.

В процессе анализа пассива баланса предприятия следует изучить изменения в его составе и структуре и дать им оценку. Как видно из таблицы №2 под названием «Анализ состава и структуры пассивов предприятия» возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный год на 8650 тыс. руб. или 11,5% обусловлено увеличением собственных средств на 15000 тыс. руб. или 27,3% и уменьшения заемных средств на 6350 тыс. руб. или 31,1%. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 27,1% обеспечено заемными средствами и на 72,9% - собственным капиталом.

Таблица №2

Анализ состава и структуры пассивов предприятия

За счет чего произошел рост собственных средств на 15000 тыс. руб. или 27,3%, что видно из рис. 3, сказать невозможно в связи с отсутствием данных, но можно предположить, что абсолютный прирост собственных средств связан с увеличением объемов производства и реализации продукции, что положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Это укрепляет экономическую самостоятельность и финансовую устойчивость, следовательно, повышает надежность предприятия, как хозяйственного партнера.

Если рассматривать структуру пассива предприятия, то можно отметить, что доля собственного капитала в общем объеме финансирования, составлявшая на начало периода 72,9%, увеличилась на 10,4%. Теперь она составляет на конец периода 83,3%, при том, что удельный вес заемного капитала снизился с 27,1% в начале отчетного периода на 10,4% и теперь на конец отчетного периода составляет 16,7% . Это объясняется быстрыми темпами роста собственных средств -127,3% ([70000/55000]*100)- по сравнению с заемными средствами- 69% ([14100/20450]*100).

Рис. 3 Соотношение источников собственного и заемного капитала на начало и конец отчетного периода (в стоимостном выражении).

Заемные средства в рассматриваемом примере представлены только краткосрочными обязательствами, включающими в себя краткосрочные займы и кредиты, кредиторскую задолженность, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства. Так как заемный капитал представлен только краткосрочными обязательствами, то необходимо детально проанализировать последние для вывода объективной оценки и объяснения структуры и состава источников формирования имущества предприятия.

Итак, краткосрочные кредиты и займы, составлявшие на начало года 10000 тыс. руб., снизились на 1000 тыс. руб. или 10% и составили на конец отчетного периода 9000 тыс. руб. Как известно, краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств предприятия. А из выше следующего анализа состава и структуры активов предприятия известно о снижении стоимости мобильного имущества, что лишило предприятия необходимости в дополнительных средствах и соответственно способствовало снижению суммы по данному источнику формирования имущества.

Кредиторская задолженность, возникающая, в основном, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода, так же снизилась за отчетный период с 6000 тыс. руб. до 3000 тыс. руб., т.е. на 3000 тыс. руб. или 50%. Удельный вес кредиторской задолженности в структуре краткосрочных обязательств и соответственно в общей структуре заемного капитала на конец года составил 3,5%, снизившись с 7,95% на начало отчетного периода на 4,45%.

Важно так же отметить, что изменение краткосрочных обязательств так же произошло в результате снижения доходов будущих периодов на 2000 тыс. руб. или 66,7%, удельный вес которых на конец периода составил 1,18%, снижения прочих краткосрочных обязательств на 350 тыс. руб. или 77,8% , удельный вес в общей структуре заемного капитала которых составил на конец отчетного периода 0,12% .

Таким образом, основным источником формирования мобильного и иммобилизованного имущества предприятия является капитал и резервы, т.е. собственный капитал, удельный вес которого в общей структуре составляет на конец отчетного периода 83,3%. Доля заемного же капитала на конец отчетного периода составила 16,7% (рис. 4), при том, что в процессе анализа наблюдалась отрицательная динамика роста заемного капитала и направленность на снижение удельного веса в общей структуре. Такая структура пассива означает высокую финансовую устойчивость и стабильность предприятия.

Рис. 4 Структура пассивов на начало и конец отчетного периода

Ликвидность и платежеспособность - это характеристики финансового состояния предприятия.

Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Ликвидность баланса предприятия - это уровень обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Это предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников, т.е. реализации активов. Ликвидность баланса следует отличать от ликвидации активов.

Для анализа ликвидности и платежеспособности фирмы активы группируют по степени ликвидности, а пассивы - по срокам погашения, а затем сравнивают эти соответствующие группы между собой с целью расчета коэффициентов ликвидности предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 -- наиболее ликвидные активы, к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 -- быстро реализуемые активы: дебиторская задол-женность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес.;

А3 -- медленно реализуемые активы, включающие за-пасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по ко-торой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, и прочие оборотные активы;

А4 -- труднореализуемые активы: необоротные активы.

Для анализа баланса необходимо уметь группировать статьи пассива баланса по степени срочности их оплаты:

П1 -- наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;

П2 -- краткосрочные пассивы -- краткосрочно заемные средства, краткосрочные пассивы, расчеты по дивиден-дам;

П3 -- долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, фонды потреб-ления и резервы предстоящих расходов и платежей;

П4 -- постоянные пассивы: устойчивые статьи (капитал, резервы). Если есть убытки, то они вычитаются.

Для оценки ликвидности баланса нужно знать, что баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1;

А2 ? П2;

А3 ? П3;

А4 ? П4.

Наиболее ликвидные активы на начало года составляют 3500 тыс. руб., а наиболее срочные обязательства - 6 450 тыс. руб., т.е. появляется платежный недостаток в сумме 2 950 тыс. руб., но на конец периода ситуация изменяется в лучшую сторону. Таким образом, за счет положительной динамики наиболее ликвидных активов и снижения общей суммы наиболее срочных обязательств образуется платежный излишек в сумме 1 100 тыс. руб. В итоге, условие А 1 ? П 1 выполняется только на конец периода, что говорит о развитии предприятии и правильно взятом курсе на повышение платежеспособности и обеспечение финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста показателей прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Определим тип финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия на начало периода:

1. Собственные источники формирования запасов = собственный капитал, скорректированный на сумму целевых средств поступления и финансирования - внеоборотные активы

ИФЗс = СК-ВА

ИФЗС = 55 000-12 550=42 450 тыс. руб.

ДИФЗС=42 450-55 000= -12 550 тыс. руб.

ДИФЗС<0

2. Нормальные источники формирования запасов = собственные источники формирования запасов + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность

ИФЗн = ИФЗс+ККЗ+КЗ

ИФЗн=42 450+10 000+6 000=58 450 тыс. руб.

Д ИФЗн=58 450-55 000=3 450 тыс. руб.

Д ИФЗН ?0

Таким образом, на начало периода предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость. Теперь рассчитаем те же самые показатели, для определения типа финансовой устойчивости предприятия на конец периода:

1. ИФЗС = 70 000-25 800= 44 200тыс. руб.

ДИФЗС=44 200-48 000= -3 800 тыс. руб.

ДИФЗС<0

2. ИФЗн=44 200+9 000+3 000=56 200 тыс. руб.

Д ИФЗн=56 200-48 000=8 200 тыс. руб.

Д ИФЗн?0

Следовательно, и на конец периода предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость.

1.4. Анализ деловой активности.

Анализ деловой активности предприятия производится с целью выяснения эффективности его текущей деятельности и результативности использования его материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Данная группа показателей характеризует скорость оборота всех, либо разных элементов оборотных активов и обязательств.

Итак, рассчитаем основные показатели деловой активности для данного примера:

1. Коэффициент оборачиваемости чистых активов

О а = ВР/ЧА ср

О а = 60 000/38 325=1,57

2. Коэффициент оборачиваемости основных средств

О ос = ВР/ ОС ср

О ос = 60 000/18 500=3,24

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных фондов

О об = ВР/ ОБ ср

О об =60 000/60 600=0,99

4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств

О дс = ВР/ДСср

О дс = 60 000/2 750= 21,8

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

О дз = ВР/ДЗ ср

О дз = 60 000/49 750 = 1,2

6. Период оборота дебиторской задолженности

Т об. деб. зад. = Длительность периода в днях/О дз

Т об. деб. зад. = 360/1,2 = 300 дней

7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

О кз = ВР/КЗ ср

О кз = 60 000/4 500 =13,3

8. Период оборота кредиторской задолженности

Т об. кр. зад. = Длит. пер. в днях/О кз

Т об. кр. зад. = 360/13,3= 27 дней

9. Коэффициент оборачиваемости запасов

К об. з. = ВР/З ср

К об. з. = 60 000/51 500 =1,165

10. Период оборота запасов

П об. з. = Длительность периода в днях/Коэффициент оборачиваемости запасов

П об. з. = 360/1,165 = 309 дней

11. Продолжительность ПЦ, дни

Т п.ц. = Период оборота дебиторской задолженности + Период оборота запасов

Т п.ц. = 304,2+313,3= 617,5 дней

12. Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дни

Т п-к.ц. = Продолжительность ПЦ + Период оборота кредиторской задолженности

Т п-к.ц. = 617,5+27,4 = 644,9 дней

Делая выводы по произведенным расчетам, можно сказать, что деловая активность предприятия находится в норме, хотя есть некоторые факторы, являющиеся показателем внесения некоторых изменений в политику управления предприятием.

Из расчетов можно сделать следующие выводы:

1. Коэффициенты оборачиваемости чистых активов и основных средств, имеющие достаточно высокое значение, характеризуют положительную направленность развития предприятия. Таким образом, величина выручки от реализации продукции на 1 руб. вложенных активов и основных средств составляет 1,57 и 3,24 соответственно, что говорит о прибыльности предприятия и эффективности использования основных средств.

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных фондов, показывающий, сколько рублей стоимости реализованной за отчетный период продукции приходится на один руб. оборотных средств, характеризуется недостаточным значением, равным 0,99. Это говорит о том, что предприятию необходимо повышать эффективность использования оборотных средств для улучшения уровня прибыльности.

3. Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости запасов. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия. По данным баланса коэффициент равен 1,165. Маленькое значение этого показателя говорит о менее ликвидной структуре оборотного капитала и, соответственно, менее устойчивом финансовом состоянии предприятия.

4. В отношении периодов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей важно отметить высокое значение этих показателей, равное 300 дней и 27 дней соответственно. Это говорит о том, что предприятие имеет высокий уровень платежеспособности, что, несомненно, положительно влияет на уровень финансовой устойчивости и деловую активность предприятия в целом.