|
Инвестирование потенциального проектаИнвестирование потенциального проектаИндивидуальное задание Инвестор рассматривает привлекательность для реализации потенциального инвестиционного проекта. Начальные данные по проекту представлены в таблице. Таблица. Начальные данные для анализа уровня экономической эффективности и чувствительности инвестиционного проекта
Необходимо оценить проектный инвестиционный риск методом анализа чувствительности, при этом: 1. Рассчитать чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений. 2. Определить чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям. 3. Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта. Решение 1. Рассчитаем чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений. Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при ожидаемых значениях показателей. Данные занесем в таблицу 1. Таблица 1.Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при. ожидаемых значениях показателей
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =10%. NPV = - Iс , где (1) - денежные поступление за k-й год; Iс - первичные инвестиции. i - дисконтная ставка. В нашем случае NPV = - 1200000 = 1115396,40-1200000 = - 84603,60 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен, проект не пригоден для реализации. Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при пессимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 2. Таблица 2. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при пессимистических значениях показателей
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%. NPV = - Iс , где (1) - денежные поступление за k-й год; Iс - первичные инвестиции. i - дисконтная ставка. В нашем случае NPV = - 1450000 = -56992,32-1450000 = -1506992,32 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен. Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при оптимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 3. Таблица 3. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при оптимистических значениях показателей
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%. NPV = - Iс , где (1) - денежные поступление за k-й год; Iс - первичные инвестиции. i - дисконтная ставка. В этом случае NPV = - 1200000 = 3028364,78 - 1200000 = 1828364,78 грн. Чистый дисконтированный доход NPV положителен 2. Определим чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям. Мы рассчитали значения NPV при различных значениях варьируемых факторов. Построим диаграмму 1, отражающую зависимость основного показателя NPV от величины исходных параметров. Анализ полученных диаграмм показывает, что проект в наибольшей степени чувствителен к следующим ключевым показателям: - цена единицы продукции; - объем продаж. Можно сделать вывод, что в целом проект является очень рискованным. Действительно, мы получаем убытки при пессимистическом и ожидаемом вариантах развития событий. Прибыль возможна только при оптимистических значениях показателей. Однако если инвестор все-таки заинтересован в реализации этого проекта, можно увеличить шансы на успех. Таблица 4. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
Доходность проекта очень чувствительна к цене единицы продукции и объемам продаж. Поэтому для уменьшения риска проекта необходимо усилить программу маркетинга и максимально увеличить ценовую привлекательность проекта. Литература 1. Удалых О.А. Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. - Уч. пособие, Д.: Норд - Пресс. - 2005.-300 с. 2. Барановський О.І., Туріянська М.М. Залучення інвестицій: питання теорії і практики. - Донецьк: “Астро” ПП, 1999. - 276 с. 3. Бланк И. Инвестиционный менеджмент. - Учебный курс. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 448 с. |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ©2011 |
