Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала

Содержание

Существует множество различных ставок процента на рынке заемных средств, на рынке ценных бумаг, на рынке недвижимости и т. д. Ставка процента зависит от целого ряда факторов, в том числе чисто конъюнктурного характера:

- риск, связанный с неопределенностью как имманентной чертой рыночного процесса (риск предоставления ссуды малоизвестной фирме или отдельному лицу, чье финансовое положение не досконально известно; риск в прин-ципе, откладывая возможность сегодняшнего распоряжения денежными ресурсами). Поэтому, чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента.

- срок, на который выдаются ссуды.

- степень монополизации рынка заемных средств. Мо-нополист обладает определенной властью над рыночной ценой, в дан-ном случае такой ценой является ставка процента. И чем выше степень монополизации на рынке ссудных капиталов, тем, при прочих равных условиях, будет выше ставка процента.

- темпы инфляционного процесса (которые на практике даже несколько отстают от темпов повышения ссудного процента);

- эффективность государственного кредитного регулирова-ния, осуществляемого через учетную политику центрального банка в процессе кредитования им коммерческих банков;

- ситуация на международном кредитном рынке (например, проводившаяся США в 80-х гг. политика удорожания кредита обусловила привлечение зарубежного капитала в американские банки, что отразилось на состоянии соответствующих нацио-нальных рынков);

- динамика денежных накоплений физических и юридичес-ких лиц (при тенденции к их сокращению ссудный процент, как правило, увеличивается, острый недостаток ссудного капитала приводит к резкому росту ссудного процента);

- динамика производства и обращения, определяющей потребности в кредитных ресурсах соответствующих категорий потенциальных заемщиков (минимального размера процент достигает в фазе депрессии). Предложение ссудного капитала увеличивается именно в результате упадка и застоя производства.

- сезонность производства (например, в России ставка ссудного процента традиционно повышается в августе--сентябре, что связано с необходимостью предоставления аграрных креди-тов и кредитов для завоза товаров на Крайний Север);

- соотношение между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью (ссудный процент стабильно возрастает при увеличении внутреннего государственного долга). В разгар кризиса норма процента достигает максимального размера, т.к. отток средств из банков увеличивается вместе с ростом спроса на кредит.

В связи с вышесказанным можно заключить, что изменение нормы процента связано с рыночным механизмом, а также зависит от государственного регулирования.

3. Ссудный капитал как источник инвестиций. Инвестиции в современной российской экономике

3.1. Инвестиции. Источники инвестиционных ресурсов

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств -- инвестиции. Инвестирование -- это процесс создания или пополнения запаса капитала (3, С.319). Обычно под процессом инвестирования понимают при-ток нового капитала в данном году.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции -- это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на воз-мещение. Возмещение -- это процесс замены изношенного основ-ного капитала.

Чистые инвестиции -- это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.

Валовые инвестиции -- Возмещение = Чистые инвестиции

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые ин-вестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше воз-мещения, то чистые инвестиции отрицательны: "проедается" имею-щийся капитал. И наконец, если валовые инвестиции равны возме-щению, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах.

Увеличивая инвестиции, фирмы тем самым создают предпосылки для увеличения прибыли. При инвестировании фирма решает, будет ли возрастание прибыли в результате инвестирования больше стоимо-сти издержек производства.

Чистый доход в результате инвестиций, выраженный в процентах от каждой дополнительной инвестируемой денежной единицы, означает предельную норму окупаемости инвестиций (r). Она определя-ется вычитанием всех предельных издержек, связанных с инвестици-ями, за исключением предельных издержек по ставке процента с ка-питала и выражает результат в процентах от всех инвестированных средств.

Разница между предельной окупаемостью инвестиций r и ставкой ссудного процента i называется предельной чистой окупаемостью инвестиций:

r -i = Предельная чистая окупаемость инвестиций.

До тех пор пока r не меньше i, фирма будет извлекать дополнитель-ную прибыль.

Максимизирующий прибыль уровень инвестиций -- это такой уро-вень, при котором предельная их окупаемость равняется ставке про-цента с капитала.

Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда r = i. Следовательно, если фирма извлекает от инвести-ций предельную норму окупаемости (r), большую, нежели ставка процента (r), по которой капитал может быть задан (либо дан в ссуду), фирма будет выплачивать за займы, осуществляемые с целью финан-сирования инвестиций.

Большинство инвестиций носит долгосрочный характер. Это, прежде всего инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капи-тала -- период, в течение которого вложенные в расширение про-изводства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки). Чтобы определить, будет ли инвестирование выгодным, фирма долж-на сопоставить внутреннюю окупаемость инвестиций с рыночной став-кой процента с капитала. Внутренняя норма окупаемости инвестиций (предельная норма окупаемости инвестиций), предположим, равна 30%, а рыночная ставка процента с капитала -- 5%, то чистая окупа-емость данной фирмы составит:

(30% - 5%) = 25%.

Чтобы определить внутреннюю норму окупаемости инвестиций в долговременном периоде, фирма должна соотнести стоимость при-обретения оборудования с чистым вкладом оборудования в прибыль за период его срока службы. Под чистым вкладом понимается увели-чение прибыли либо уменьшение издержек, которые меньше любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов.

Внутренняя норма окупаемости инвестиций имеет тенденцию к па-дению с увеличением величины капитала, инвестированного в данном году, вначале фирма предпринимает инвестирование при наивысшей норме окупаемости, в последующие годы вместе с ростом размеров инвестированного капитала действует тенденция к ее уменьшению.

Рыночный спрос на заемные средства -- это сумма объемов заем-ных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента. Заемщиками являются фирмы, индивиды, правительства. Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все фирмы увеличивают выпуск благ.

На рис.4 представлен график, показывающий рыночный спрос на инвестиционные фонды для всех целей при любой ставке процента с капитала. График а) показывает спрос различных групп, например: отраслевой спрос, потребительский спрос и правительственный спрос на инвестиционные фонды. На графике б) показан рыночный спрос, представляющий сумму средств, на которые имеется спрос для всех целей при любой ставке процента (5, С.255).

а)

б)

Рис.4. Рыночный спрос на инвестиционные фонды

Имеется три основных возможных источника инвестиционных ресур-сов:

- самофинансирование;

- кредиты;

- эмиссия (выпуск) ценных бумаг.

Каждый из этих источников небесплатен. И в основе цены при-влечения средств всех перечисленных источников лежит общенаци-ональная ставка процента, подвергнутая определенной корректи-ровке.

При привлечении кредитов проценты приходит-ся выплачивать непосредственно кредитору. Когда используются собственные средства, проценты никому платить не нужно. Однако необходимо обеспечить собственникам капитала, являющимся од-новременно владельцами фирмы, получение дохода на уровне не ниже альтернативных вложений. Это же справедливо и для привле-чения средств с помощью эмиссии акций или иных ценных бумаг: вряд ли кто-то станет покупать их, если по ним не выплачиваются достойные доходы. Иными словами, вне зависимости от того, какие средства ис-пользует фирма при инвестировании -- собственные или заемные, рыночная процентная ставка выступает для нее в качестве издер-жек, которые придется нести при реализации инвестиционного про-екта.

Самофинансирование: существует два основных источника финансирования инвестиций за счет собственных средств: амортизационные отчисле-ния и прибыль. Их образование было рассмотрено в главе 1.

Как правило, на их долю в странах с развитой рыночной экономикой приходится поряд-ка 50--60% всех финансовых ресурсов (1, С.480). Примерно также обстоит дело в нашей стране, где доля самофинансирования колеблется во-круг 50% и примерно в равных долях распадается на реинвестиру-емые прибыли и амортизационные отчисления.

Главным достоинством самофинансирования как источника инвестиций является отсутствие внешних издержек. Используя собст-венные ресурсы, фирма ни перед кем не несет финансовых обяза-тельств, что существенно увеличивает степень свободы ее поведе-ния.

Главный недостаток самофинансирования состоит в ограничен-ности имеющихся у фирмы средств. Это существенным образом сдерживает темпы роста и масштабы инвестиционной деятельности и заставляет прибегать к внешним источникам финансирования.

Применительно к России необходимо также учитывать следу-ющее: испытывая серьезные финансовые трудности, многие рос-сийские фирмы направляют часть амортизационного фонда не по назначению, а на текущие нужды, к примеру на выплату заработной платы работникам. По некоторым оценкам, в конце 90-х годов XX ве-ка только 25--30% амортизационных отчислений направлялись на цели инвестирования, а в основном за счет амортизационного фонда восполнялась нехватка оборотных средств предприятий. То есть ограниченность возможностей самофинансирования в нашей стране усугубляется нецелевым использованием инвестиционных
ресурсов фирмы.

Внешнее финансирование инвестиционной деятельности осуществляется с помощью кредитно-финансового рынка. Истинное его предназначение заключается в аккумуляции (накоплении и объеди-нении) сбережений экономических агентов и использовании этих средств для создания нового капитала, т.е. в превращении бездейст-вующих денежных средств в работающий капитал. Механизм работы кредитно-финансового рынка основан на двухполюсной модели. Один полюс представлен субъектами, рас-полагающими временно свободными денежными средствами и же-лающими отложить часть современных доходов на будущее. На дру-гом полюсе -- стороны, испытывающие острую нехватку денежных средств для осуществления новых проектов, обновления техноло-гии, расширения производства или открытия своего дела. Выступая в качестве посредника, кредитно-финансовый рынок организует целенаправленное движение денежных средств от лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах. В зависимости от того, каким образом осуществляется переда-ча денежных средств от продавцов капитала к его потребителям, кредитно-финансовый рынок можно разделить на две части:

- рынок банковских кредитов;

- рынок ценных бумаг.

Классической технологией заимствования необходимых финан-совых ресурсов является привлечение банковского кредита. Однако одними только денежными средствами банковская система не в состоянии удовлетворить потребности предпринимателей в фи-нансовых средствах. К тому же банки обычно не рискуют выдавать долгосрочные кредиты сроком на пять лет и более. Они не могут так-же удовлетворить весь спрос на кредиты. В отличие от кредита ценные бумаги являются носителями более долгосроч-ных финансово-экономических отношений.

Еще одна из форм привлечения капитала - иностранные инвестиции. Они могут быть прямыми или портфельными, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями следует понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах и владение не менее чем 25% акций предприятия или их контрольным пакетом, при этом инвестор участвует в управлении предприятием. Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и др. ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

3.2. Кредит, формы, функции. Инвестиционное кредитование

Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При его помощи свободные денежные капиталы и доходы предприятий, личного сектора и государства аккумулируются, превращаются в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование. Капитал физически, в виде средств производства, не может переливаться из одних отраслей в другие. Этот процесс осуществляется обычно в форме движения денежного капитала. Поэтому кредит в рыночной экономике необходим, прежде всего, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей производства в другие и уравнивания нормы прибыли. Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а следовательно, концентрации производства. Кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса. Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление фермерских хозяйств, предприятий малого и среднего бизнеса, внедрение других видов предпринимательской деятельности на внутригосударственном и внешнем экономическом пространстве. Кредит выступает в двух главных формах: коммерческого и банковского.

Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый одним функционирующим предпринимателем другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит оформляется векселем, его объектом является товарный капитал. Он обслуживает круговорот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Особенностью коммерческого кредита является то, что ссудный капитал здесь слит с промышленным. Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Размеры этого кредита ограничены величиной резервных кредитов промышленных и торговых капиталов. Передача этих капиталов возможна только в направлениях, определенных условием сделки: от предпринимателя, на предприятии которого производят средства производства, к предпринимателям, на предприятиях которого они потребляются, или от предпринимателя, производящего товары, к торговым фирмам, реализующих их. Нужно отметить, что коммерческий кредит имеет ограниченные возможности, так как его можно получить не у всякого кредитодателя, а лишь у того, кто производит сам товар. Он ограничен по размерам (временным свободным капиталом), имеет краткосрочный характер.

Банковский кредит предоставляется денежным капиталом, банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями предпринимателям и другим заемщикам в виде денежной ссуды. Объектом банковского кредита выступает денежный капитал, обособившийся от промышленного. Сделка ссуды здесь отделена от актов купли-продажи. Заемщиком может быть фирма, государство, личный сектор, а кредитором - кредитно-финансовые учреждения. Целью кредитора является получение дохода в виде процента. Кредитодатель предоставляет ссудный капитал заемщику на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. Банковский кредит не ограничен направлением, сроками и суммами кредитных сделок.

Динамика банковского и коммерческого кредита различна. Объем коммерческого кредита увеличивается с ростом производства, товарооборота и сокращается с их уменьшением. Предложение и спрос на него возрастает в периоды промышленного подъема и уменьшается во время кризисов. Под влиянием кризисов производство и реализация товара сокращается, а спрос на банковский кредит для уплаты долгов возрастает. В период оживления и подъема увеличивается спрос на банковские ссуды. Т. о. можно увидеть двойственность банковского кредита: с одной стороны он выступает как ссуда кредита, когда заемщик использует его для увеличения объема функционирующего капитала, с другой стороны - в виде ссуды денег - платежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств.

В настоящее время огромное значение для нормального функционирования всей экономической системы в целом имеют государственный и международный кредит. Государственным кредитом называют совокупность кредитных отношений, в которых заемщиком или кредитором выступают государство, местные органы власти по отношению к гражданам и юридическим лицам. Государственный кредит выражает отношения в денежной форме между государством с одной стороны, и физическими или юридическими лицами с другой, чаще всего с банками, страховыми компаниями и предпринимателями. Кредит будет государственным в том случае, когда в качестве участника ссудной сделки выступают центральное правительство или местные органы власти. В этом смысле его можно сравнить с другими формами кредита, в первую очередь с банковским, где обязательным участником ссудной сделки является банк.

Центральной проблемой инвестиционного кредитования для предприятия является получение средств по приемлемым ставкам (1, С.483).

Уровень ставки процента по кредитам для конкретной фирмы зависит от ряда факторов, важнейшими среди которых являются следующие.

Срок кредитования.

Важным фактором, влияющим на величину ставки по ссудам, является срок предоставления кредита. В частности, различают крат-косрочные и долгосрочные кредиты. Краткосрочные кредиты выда-ются на непродолжительный срок, как правило, на несколько меся-цев. Они необходимы предприятию для осуществления текущей производственной деятельности. Заемщик направляет их на попол-нение временного недостатка оборотных средств: для приобрете-ния сырья, материалов, выдачи заработной платы своим работни-кам. Необходимость получения долгосрочного кредита возникает в связи со стратегическими целями предприятия, прежде всего ин-вестиционного характера. Долгосрочный кредит предоставляется для обслуживания долговременных потребностей, связанных с техни-ческим перевооружением предприятия, модернизацией производ-ства, осуществлением капитальных затрат по расширению произ-водства на срок, превышающий 1 год. Процентная ставка по краткосрочным кредитам устанавлива-ется на более высоком уровне, чем по долгосрочным, что демонст-рирует заинтересованность банка в поддержании стабильных про-должительных связей со своими контрагентами.

Сумма предоставляемого кредита.

Большое влияние на размер процентной ставки оказывает сумма предоставляемого кредита. Так по крупным ссудам ставка обычно ниже, чем по мелким. Дифференциация процентных ставок обусловлена в первую очередь расходами банка по обслуживанию клиентов-заемщиков. Чем меньше абсолютный размер кредита, тем большая доля постоянных административных издержек будет при-ходиться на каждую денежную единицу небольшой ссуды. Поэтому по мелким ссудам банк взимает высокий процент.

Уровень кредитного риска, который в свою очередь зависит:

- от деловой репутации заемщика, включая его кредитную историю и кредитный рейтинг;

- от обеспечения кредита.

Деятельность любого банка связана с наличием кредитного риска -- вероятностью невозврата суммы кредита и процентов по нему. Основным методом зашиты от возникновения кредитного риска является анализ банком деловой репутации заемщика, про-верка его кредитной истории, составление кредитного рейтинга кли-ента. Эта деятельность банка направлена на получение объективной информации о клиенте и уменьшение возможностей мошенниче-ства с его стороны. Как правило, банки самостоятельно формируют кре-дитные истории своих клиентов, организуя единую базу данных по заемщикам. Аналогичная работа осуществляется также и специали-зированными компаниями -- кредитными агентствами или кредит-ными бюро, которые проводят комплексную оценку кредитоспособности заемщика и рассчитывают кредитный рейтинг. За рубежом кредитные истории и кредитные рейтинги имеют широчайшее распространение. В нашей стране кредитные истории только начинают формироваться. Не создана еще и организационно-правовая база решения этой проблемы. Так, только в 2002 году при Министерстве экономического развития и торговли Российской Федерации была образована рабочая груп-па по подготовке законопроекта о создании кредитных бюро (1, С.485). Однако нет сомнения, что западная практика уже в ближайшие годы рас-пространится и в нашей стране.

Другим моментом, определяющим размер кредитного риска, является обеспечение кредита. Кредитное обеспечение представля-ет собой совокупность условий, дающих кредитору основание быть более уверенным в возврате долга. В качестве обеспечения может выступать залог. Для банка важным условием предоставления кре-дитного обеспечения является возможность реализовать залог. От вида обеспечения зависят размер банковской ссуды и величина процента по ней. Кредитное обеспечение, имею-щее высокую степень ликвидности, дает возможность фирме-заем-щику получить кредит по меньшей ставке процента по сравнению с необеспеченным кредитом.

4. Тип кредита (коммерческий или банковский). Процент по товарному кредиту включается в цену товара и в сумму векселя. Он значительно ниже, чем по банковскому кредиту. Процентная ставка по банковскому кредиту, предоставляемому кредитно-финансовыми институтами юридическим и физическим лицам, как правило, превышают ставку по коммерческому кредиту.

Итак, уровень про-центной ставки кредита формируется под влиянием целой группы величин.

3.3. Проблемы инвестиций в России

Для экономики нашей страны характерны сильный износ производственных фондов, ненадежность инфраструктурных сетей, низкий уровень развития образования и здравоохранения, что требует модернизации и соответствующих капиталовложений (6, С.57). В настоящее время инвестиционный процесс в России формируется под влиянием объективных условий спроса и рентабельности бизнеса. Наиболее привлекательны для инвесторов отрасли с высокой рентабельностью и короткими инвестиционными циклами, это наглядно показывает таблица 1 (см. приложение). Так, например, наука и машиностроение, отрасли, сильно пострадавшие в ходе кризиса 1998г., до сих пор не могут выбраться из инвестиционной «ямы» из-за недостаточного спроса на свою продукцию, потери рынков и кадров (6, С.52). Реализация различных инфраструктурных проектов тормозится в силу того, что предполагает отвлечение огромных средств при сравнительно низкой норме рентабельности. Несмотря на появление национальных проектов и новых региональных и отраслевых стратегий, страна так и не сумела решить проблему резкой активизации инвестиционной деятельности: абсолютные объемы капиталовложений остаются относительно невысокими, немало важнейших отраслей находится на «голодном инвестиционном пайке» (6, С.52).

В целом по экономике схема внешнего финансирова-ния инвестиций в России еще не сформировалась. В последние годы в России около 50% инвестиционного спроса в основной капитал удовлетворяется за счет собственных средств предприятий, 10-12% за счет фондового и кредитного рынков. (7, С.102) Как показывают данные таблицы 2 приложения, доля внешнего финансирования в экономике страны увеличивается, но по-прежнему в накоплениях доминируют самофинансирование и государственные средства. Не наблюдается тесная взаимосвязь между банками и производственными компаниями в об-ласти кредитования. Так, доля промышленных предприятий, не пользующихся банковским кредитом, остается довольно стабильной и составляет около 25%. В отечественной экономике продолжает действо-вать тенденция «оторванности» реального бизнеса от банковской системы. Это можно объяснить слабой мощностью отечественной банковской системы, короткими сроками кредитов; высокими процентными ставками для некоторых видов бизнеса; невозможностью финансирования крупных займов российских компаний на внутреннем рынке. Рынок цен-ных бумаг в России тоже пока не стал значительным источником инвес-тиционных ресурсов. В общем объеме финансирования инвестиций он занимает 1-3%. Иностранные инвестиции также имеют тенденцию к росту, но их доля все еще остается низкой (табл.3 приложения).

По данным обследования инвестиционной активности, проведенного по состоянию на 10.10.2006 в 10 тыс. организаций, осуществляющих промышленную деятельность, инвестиции в основной капитал осуществили 94% крупных и средних организаций и 44% - субъектов малого предпринимательства. Основной целью инвестирования является замена изношенной техники и оборудования. На это указали 72% респондентов. Основные факторы, сдерживающие инвестиционную деятельность, - недостаток собственных финансовых средств (на это указали 63% руководителей), высокий процент коммерческого кредита и высокие инвестиционные риски (28%), невысокий спрос на выпускаемую продукцию (17%) (9, С.91-92).

Отдельно стоит сказать о проблемах малого и среднего бизнеса России, развитие которого очень важно для экономики страны. Самой большой проблемой здесь также является нехватка внутренних финансовых ресурсов и, как следствие, инвестиционный голод. Проблема поиска инвестиционных ресурсов здесь стоит на первом месте.

Заключение

На основании изучения литературных источников в процессе выполнения данной курсовой работы мною были сделаны следующие выводы:

Ссудный капитал -- это денежный капитал, отдаваемый собственником денег, нуждающимся в них предпринимателям (бизнесменам) или просто гражданам под определенный процент. Ссудный капитал всегда выступает в форме денежного. Однако понятия денежного и ссудного капитала не тождественны.

Временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.

В рыночной экономике присутствует множество субъектов, имеющих свободные денежные средства, однако имеется и множество лиц, нуждающихся в этих средствах. Отношения между этими лицами по поводу движущихся свободных денежных средств, осуществляемые при посредстве банков, представляют собой рынок ссудного капитала.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.

При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важную роль играет фактор времени и межвременной выбор, который связан с предпочтением текущего потребления будущему потреблению.

Количественным выражением ссудного процента является норма (ставка) процента. Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик денеж-ного капитала должен отдать его собственнику за предоставленное право в течение определенного срока пользоваться этим капита-лом.

Существует множество различных ставок процента на рынке заемных средств, на рынке ценных бумаг, на рынке недвижимости и т. д. Изменение нормы процента связано с рыночным механизмом, а также зависит от государственного регулирования.

При совпа-дении нормы дохода ссудного капитала и нормы временного предпочтения образуется равновесная ставка процента.

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств -- инвестиции. Инвестирование -- это процесс создания или пополнения запаса капитала. Существуют внутренние (самофинансирование) и внешние (кредиты, выпуск ценных бумаг) источники инвестиционных ресурсов.

Классической технологией заимствования финансовых ресурсов является привлечение банковского кредита. Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. В условиях экономического подъема и достаточной экономической стабильности кредит выступает фактором роста. Кредит необходим в рыночной экономике, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей производства в другие, перераспределяя огромные денежные и товарные массы, кредит питает предприятия дополнительными ресурсами, выступая источником инвестиций.

Центральной проблемой инвестиционного кредитования является получение средств по приемлемым ставкам, которые зависят от сроков кредитования, сумм кредитов, уровней кредитного риска и типов кредита.

В современной российской экономике на данное время около 50% инвестиционного спроса в основной капитал удовлетворяется за счет собственных средств предприятий. Доля внешнего финансирования хоть и увеличивается, но незначительно. Отечественной банковской системе, несмотря на увеличение в последние годы количеств и штатов, не хватает мощности. Нет тесной взаимосвязи между банками и производственными компаниями в об-ласти кредитования, продолжает действо-вать тенденция «оторванности» реального бизнеса от банковской системы. Рынок цен-ных бумаг и иностранные инвестиции тоже занимают незначительное место в общем объеме финансирования. Многие важные отрасли народного хозяйства, социальные инфраструктуры, а также начавший развиваться средний и малый бизнес испытывают острую нехватку инвестиционных ресурсов.

Решение вышеперечисленных проблем отечественной экономики можно обозначить следующими направлениями:

- взаимосвязь инвестиционной политики с государственным управлением;

- обеспечение прозрачности капиталопотоков;

- разработка приоритетных инвестиционных проектов, в т.ч. для социальных инфраструктур;

- целевое финансирование из бюджета части инвестиционных затрат, связанных с фундаментальными исследованиями и разработками;

- организация и внедрение стимулирования инвестиционной деятельности организаций (соответствующее законодательство, налоговые льготы, создание специализированных фондов и пр.);

- создание более благоприятных условий для привлечения иностранного капитала и капитала частных инвесторов путем внедрения программ реализации интересов инвесторов.

Список использованной литературы

1. Микроэкономика: практический подход (Managerial Economics): учебник / кол. авторов; под ред. А. Г. Грязновой и А. Ю. Юдановой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 704с.

2. Курс экономической теории: учебник - 5-е исправл., дополн. и перераб. / Под общей ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. Изд. - Киров: «АСА», 2006.- 832с.

3. Курс микроэкономики: учебник / Р.М. Нуреев. - 2-изд., изм. - М.: Норма, 2008.-576с.

4. Базылев Н.И., Гурко С.П., Базылева М.Н. Микроэкономика: Учеб. Пособие. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 206с.

5. Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова. Микроэкономика - СПб.: Питер, 2003.-368с.

6. Л. Григорьев. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы // Вопросы экономики. - 2008. - № 4. - С. 49-60

7. А. Дворецкая. Ресурсы рынка капитала как источник финансирования реального сектора экономики // Вопросы экономики. - 2007. - № 11. - С. 102-103

8. Е.Б. Стародубцева. Накопление денежного капитала предприятиями // Финансы и кредит. - 2008. - № 34 (322). - С. 9-12

9. В. Крюков, Н. Петров. Государственное регулирование инвестиционных процессов // Экономист. - 2008. - № 5. - С. 91-96

10. В. Кожухар. Проблемы управления инвестиционными проектами // Экономист. - 2008. - № 2. - С. 95-96

11. Л.М. Хандажапова, Н.Б. Лубсанова. Иностранные инвестиции в экономику региона // ЭКО. - 2008. - № 9. - С. 113-117

12. Р.А. Мешков. Инвестиционный налоговый кредит как инструмент государственной поддержки организаций // Финансы и кредит. - 2008. - № 37 (325). - С. 28-31

13. www.gks.ru - официальный сайт Госкомстата РФ

Приложение

Таблица 1.

Структура инвестиций в сектора экономики по крупным и средним компаниями, 2005-2007гг. (млрд. долл.) (6, С. 53).

Таблица 2

Структура финансирования инвестиций в основной капитал по крупным и средним предприятиям, 2001-2006 гг. (6, С. 55)

Таблица 3.

Основные показатели инвестиционных процессов в экономике России,

2000-2007гг. (млрд. долл.) (6, С.50).